内容字号:默认大号超大号

段落设置:取消段首缩进段首缩进

字体设置:切换到微软雅黑切换到宋体

业界
软件
手机
数码
电脑
学院
测评
图赏
视频
游戏
原创
直播
 AI
5G
苹果
微软
iPhone
Win10
精准搜索请尝试:精确搜索

爱奇艺遭浑水做空,中概股危机尚存

2020/4/9 9:57:13来源:作者:郑媛责编:懒猫评论:

在美股接连熔断四次之后,“火”终于烧到了中概股身上。

瑞幸落难,舆论哗然,起诉、退市的传闻不绝于耳。一周不到,视频平台爱奇艺再遭美国沽空机构Wolfpack Research的做空,称其营收、用户均存在造假。

爱奇艺很快对这份做空报告作出回应,称其引用数据、结论失实,CEO龚宇也在朋友圈发声,“邪不压正,看最后谁赢”。

▲ 爱奇艺CEO龚宇的朋友圈

比起爱奇艺,在同日自曝财务造假的好未来,似乎没有那么有底气。今日早间,好未来主动曝光了公司员工伪造合同、夸大消费数据。

“自曝也是信息披露的一种,但也是被逼的,没有公司会想要主动自曝”,一位资本市场研究专家说道,“与其在被做空后引起审计机构的警觉,还不如主动承认”。

爱奇艺的反击姿势正确吗?

Wolfpack Research的主要观点是,爱奇艺虚增了日活用户数据 (42%-60%) ,2019年夸大了营收 (约80亿-130亿元人民币) ,这份37页的报告也获得了浑水机构的背书。

该报告的结论来源于1563人的访谈、匿名广告公司信源、咨询机构Questmobile和爱奇艺指数等数据,尽管有浑水的参与,但这份报告相比之前针对瑞幸的匿名报告,样本数和结论显得并不是那么详实。

这份报告认为,爱奇艺通过高估用户数来提升营收:夸大用户数量,通过易货交易虚增收入;通过与合作伙伴的广告交换,消耗虚假现金;夸大内容购买价格等。

“报告对月活的指控确很可疑,但是有很多原因可以用渠道、样本、数据来源可靠性等来解释”,一位美股机构投资人说道,“就基本面来看,爱奇艺的表现还是正常的”。

这位投资人认为,跟瑞幸比起来,爱奇艺偏轻资产,而瑞幸的门店、原料、机器等都会表现为资金压力。此外,爱奇艺作为线上影视平台,规模效应比瑞幸咖啡更加明显,利润在营收激励下会更快增长,因此基本面优于瑞幸。

截至昨日收盘,爱奇艺涨3.22%。 针对爱奇艺的做空,在股价上暂时还没有明显的表现。但是,并不排除这份报告只是试探性“曝光”,后期会放出更多的弹药。

并且,爱奇艺的回应也没有拿出针对性的反击。

跟瑞幸一样,爱奇艺在第一时间反驳了这份做空报告。爱奇艺表示:“其引用数据与结论严重失实,与实际情况不符,作为一个负责任的上市公司,我们披露的所有财务和运营数据均是真实的,符合SEC要求,我们对于所有不实指控,坚决否认,并保留法律追诉权力。”

爱奇艺能否作更全面的回应?凡德投资的总经理陈尊德认为,根据以往做空中概股的经验,一个经得起考验的公司,会针对每个质疑点进行有理有据的反驳,用数据一一回应质疑。

如果对公司的财务数据有底气,被做空并不是什么坏事,反而能凭借此事获得投资者的信任。资本市场研究专家况玉清也认为, 如果爱奇艺能够出具针对做空数据的专项审计报告,将会是非常有利的回击。

自曝财务造假背后,中概股危机尚存

做空股价在资本市场并不是什么新鲜事,2011年前后曾有过一波做空中概股的浪潮,导致美国三大主板市场上的中概股总数从270家减少到223家。但并不是所有做空都能奏效,新东方就曾成功反击浑水的做空。

2012年新东方遭到浑水做空,俞敏洪在微博作出回应后,迅速召开了媒体沟通会,一一回应了浑水针对新东方毛利、资产所有权等问题。在回应质疑当日,新东方股票上涨了17.89%。

此次有了瑞幸做垫脚石,针对其他中概股的质疑,可能还会继续下去。“瑞幸引起了国际投资者对中概股的信任危机,会增加做空效果,不排除有更多的中概股公司被做空”,一位美股投资人说到。

除了瑞幸和爱奇艺,跟谁学也在2月遭到了做空。今年二月,做空机构Grizzly发布了关于跟谁学的做空报告,指控跟谁学刷单、做假账等。

为何中概股在近期被频繁做空?2011年的中概股沽空浪潮是否会重启?

在美股四连熔断背景下,中概股近期显示出了更“抗跌”的特征。据统计,在美股四次熔断期间,市值排名前十的中概股跌幅为14.1%,其他公司的跌幅则为17.9%,股价跟估值明显还在高位的公司,成为了沽空机构的优质标的。

另外,近几年是中国新经济企业在美国上市的热潮,得益于宽松的上市条件,三年来有82家中国企业在美国挂牌IPO。爱奇艺、瑞幸咖啡、跟谁学都是近两年上市并备受关注的中概股。

这些公司上市时间较短,其中不乏商业模式受到怀疑、市盈率过高的公司,这也是做空机构在选择标的时所看重的标准。

此外,瑞幸和跟谁学暴露出的财务造假问题,可能会对中概股的整个信誉产生负面影响。2011年的做空潮之后,在美国上市的中概股公司更容易遇到发行失败、估值被压低的情况。

像跟好未来、瑞幸一样选择自曝财务造假,往往是两者相害取其轻的结果。制造虚假合同、夸大销售数据,往往牵扯了多方利益。因为,一个上市公司要进行财务造假,是一项庞大的系统性工程。

业内人士认为,要想绕过审计机构的流程造假,就要打通上下游供应商伪造交易发票、伪造银行流水,是一个风险极大的行为。比起被审计机构举报,自曝实在是一个无奈之举。

此前浑水针对瑞幸咖啡财务造假的做空报告中,就提到了瑞幸与上游广告供应商分众传媒存在夸大广告支出的情况。

但是,在瑞幸上周自曝并坐实22亿元财务造假之后,分众传媒作为瑞幸重要的广告供应商,至今对此质控仍未作出任何回应。2011年分众传媒也遭到浑水做空,此后它用了三年时间,完成私有化并在A股借壳上市。

参考资料:

全球股市熔断,这20家中概股逆势上涨

新东方击退浑水机构

分众传媒两年A股回归路:私有化博弈与借壳上市迷途

相关文章

关键词:爱奇艺中概股

IT之家,软媒旗下科技门户网站 - 爱科技,爱这里。

Copyright (C)RuanMei.com, All Rights Reserved.

软媒公司版权所有    

德江县大唐广告制作中心 安般太极拳 衣购网 广州市鸿诗凯广告有限公司 盐城铸阳暖通服务有限公司 大连文润轴承有限公司 深圳市港澳信联国际旅行社有限公司 东莞市盛家橡塑科技有限公司 焦点刀具英 贵州佳亮宏机电设备有限公司 献县科宇高铁仪器设备厂 戴云大酒店 饰妮十字绣 六安新手游网络科技有限公司 贵阳和昌顺有限公司 深圳市宝联兴科技有限公司 郑州山丘文化传播有限公司 安徽信尔达通信技术有限公司 深圳市宝福汽车服务股份有限公司 潼南县梓潼街道商会 红棉小学 滁州硬笔书法家协会 成都天使之家社会工作服务中心 淄博宝森商贸有限公司 浦东机场停车场 河南中德塑钢型材有限公司 西安维度装饰设计有限公司 石家庄问道 海外购 房屋过户网 金沙县 刑侦推理有声小说 广西南宁文峻广告有限公司 深圳泰和门诊部 火热剧集站 佛山市南海中藤家具厂 厦门固得塑胶有限公司 北京中北亚汽车贸易有限公司 鹤壁华辰重工机械有限公司 北京兵润恒通汽车销售有限公司 ppnba直播吧飞飞CMS官网论道网洋创支付吧